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格隆匯4月27日丨中銀證券27日研報(bào)稱，陽光電源(300274)(300274.SZ)2022年/2023年一季度盈利分別同比增長127%/267%，公司出貨量持續(xù)提升，盈利能力亮眼；維持“增持”評(píng)級(jí)。
儲(chǔ)能與光伏逆變器銷量大幅提升：2022年受益于光儲(chǔ)行業(yè)旺盛的需求，公司光伏逆變器銷量同比提升63.83%至77GW，帶動(dòng)板塊銷售收入同比增長73.66%至157.17億元；儲(chǔ)能板塊實(shí)現(xiàn)銷量7.7GWh，同比增長156.67%，板塊銷售收入同比提升222.74%至101.26億元。
凈利率持續(xù)改善：2022年公司盈利能力向好發(fā)展，毛利率同比提升2.29個(gè)百分點(diǎn)至24.55%，凈利率同比提升2.12個(gè)百分點(diǎn)至9.18%。毛利率改善主要是受益于高盈利能力的海外市場(chǎng)收入占比由2021年的38.53%提升至2022年的47.35%。
公司龍頭地位穩(wěn)固，持續(xù)發(fā)力品牌與渠道建設(shè)：2022年公司榮獲BNEF全球唯一100%可融資性逆變器品牌，是公司連續(xù)第4年位列可融資性排名榜首；同時(shí)公司加碼布局全球銷售渠道，2022年底已在全球布局370余家服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)。該行認(rèn)為公司突出的品牌與渠道建設(shè)有望為其后續(xù)銷量的提升奠定良好基礎(chǔ)。
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