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格隆匯4月27日丨中銀證券27日研報稱，陽光電源(300274)(300274.SZ)2022年/2023年一季度盈利分別同比增長127%/267%，公司出貨量持續提升，盈利能力亮眼；維持“增持”評級。
儲能與光伏逆變器銷量大幅提升：2022年受益于光儲行業旺盛的需求，公司光伏逆變器銷量同比提升63.83%至77GW，帶動板塊銷售收入同比增長73.66%至157.17億元；儲能板塊實現銷量7.7GWh，同比增長156.67%，板塊銷售收入同比提升222.74%至101.26億元。
凈利率持續改善：2022年公司盈利能力向好發展，毛利率同比提升2.29個百分點至24.55%，凈利率同比提升2.12個百分點至9.18%。毛利率改善主要是受益于高盈利能力的海外市場收入占比由2021年的38.53%提升至2022年的47.35%。
公司龍頭地位穩固，持續發力品牌與渠道建設：2022年公司榮獲BNEF全球唯一100%可融資性逆變器品牌，是公司連續第4年位列可融資性排名榜首；同時公司加碼布局全球銷售渠道，2022年底已在全球布局370余家服務網點。該行認為公司突出的品牌與渠道建設有望為其后續銷量的提升奠定良好基礎。
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