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機構指出，氫能有望成為21世紀的終極能源。氫能具有零碳、高效、可儲存、安全可控等顯著優勢，是實現碳中和目標較為理想的解決方案。按照氫能產業發展中長期規劃（2021-2035年）的定義，氫能是國家能源體系的重要組成部分，是用能終端實現綠色低碳的重要載體。
核心邏輯
1、氫能產業化進程開始加速。1）從頂層設計和具體措施兩方面，政策層面都對氫能項目的建設給予有力支持，已有多個省市制定并發布本地氫能產業規劃，并密集上馬風光制氫一體化項目。2）當前制約綠氫大規模使用的關鍵問題還是成本問題，評估氫供應成本時需考量氫制取、氫儲運、氫加注三個過程的成本因素。3）隨著氫能產業化進程加快，制氫核心設備電解槽有望迎來放量，中國綠氫生產環節電解設備市場有望達到千億級別，堿性水電解在國內水電解制氫行業中占主導地位。頭部電解水制氫裝備制造企業的市場占有率較高，市場相對集中。
2、氫能產業未來可期，儲運市場有望率先受益。中國已經是世界上最大的氫氣生產國，中商產業研究院預計，我國2023年氫氣年產量將達到4575萬噸，同比增長14.3%。同時，中國氫能聯盟預計，2030年我國氫氣年需求量將達到3700萬噸，2050年我國氫氣年需求量將接近6000萬噸，2060年有望突破1.3億噸。按照儲運設備占終端氫成本比30%，當前氫氣單價約為35元/kg，則2055年氫氣儲運市場有望突破萬億規模，到2060年，市場規模接近1.35萬億元。
3、電解槽放量在即，千億藍海市場初現。PEM電解槽技術指標更加優秀，但成本是堿性電解槽的4倍左右，且目前我國PEM電解槽關鍵零部件依賴進口，因此預計中短期依舊會以堿性電解制氫為主，隨著PEM電解槽成本的快速下降，PEM占比將逐步提升。電解槽短期市場需求受綠氫項目建設驅動，預計2023-2025年我國電解槽累計市場空間達320.3億元；遠期市場空間受需求催動，綠氨、綠色甲醇、交通領域、天然氣摻氫和鋼鐵行業都將釋放巨大的綠氫需求，預計2050年國內電解槽累計市場空間超7000億，我們看好大型能源集團下屬裝備企業、行業老牌企業和制造龍頭企業的發展前景。
利好個股
華安證券指出，未來隨著液氫需求增加，液氫儲運產業鏈公司有望受益。儲氫瓶制造環節建議關注蜀道裝備、京城股份；液氫閥門環節建議關注富瑞特裝；液氫運輸環節建議關注中集安瑞科。
信達證券指出，氫能有望成為21世紀的終極能源，電解槽市場有望迎來快速增長，建議關注隆基綠能、華光環能、華電重工等。
德邦證券認為，國內綠氫項目規劃明確、建設加速，短中長期驅動因素強勁，電解槽設備需求將快速放量，看好前期布局的相關設備制造商。重點關注：隆基綠能、升輝科技、億利潔能。
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