【資料圖】
算總量的話，今年以來凈流入939億，超過了去年全年（900億）的水平。在外資帶動下，市場也總算出現(xiàn)了難得的普漲行情，就連“永遠(yuǎn)3000點”的上證指數(shù)，也漲了4.37%，來到了3200點上方。賽道更是全面復(fù)蘇，消費（食品飲料、家電等）、科技（計算機(jī)、電子）、新能源（電力設(shè)備）都跑贏了滬深300。醫(yī)藥差一些，只漲了5.95%，跑輸滬深300，但行業(yè)漲幅排名也能排進(jìn)前10。那問題來了，外資怎么突然就來了呢？還會繼續(xù)流入嗎？01
外資是從什么時候開始流入的？
雖然外資有“聰明錢”之稱，但這次顯然沒抄在最底部。行情是去年11月1日起來的，但外資直到11月11日才開始大幅流入，當(dāng)時上證指數(shù)已經(jīng)從2900點漲到了3100點了。之后的行情中，外資是猶豫再猶豫，直到2023年才開始大幅流入，把行情從3100點推到了3200點上方，年初的這一波行情，外資是首功。02
都買了哪些行業(yè)？
消費（食品飲料、家電、商貿(mào)零售）、金融（銀行、非銀金融），以及地產(chǎn)和地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)峭赓Y關(guān)注的重點，這幾個行業(yè)漲的都不錯。比較慘的是新能源（電力設(shè)備）、軍工、電子，外資持股市值是下降的，行情也是下跌的。醫(yī)藥流入金額雖然排名靠前，但行業(yè)規(guī)模大，算幅度的話，外資持股市值只增長了7.6%，所以醫(yī)藥表現(xiàn)也一般，只漲了4.6%。所不同的是，房地產(chǎn)被拋棄了，換成了賽道，新能源、電子、醫(yī)藥均重新被外資買入。食品飲料一路高歌猛進(jìn)，漲了26%，張坤也成功翻身，易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選漲了47%，在百億主動基金里排名第一。大金融領(lǐng)域的銀行、保險凸凸凸的收復(fù)失地。房地產(chǎn)有點曇花一現(xiàn)的感覺，11月漲得最好，但之后一路回調(diào)。今年以來，萎靡許久的賽道行業(yè)開始翻身，科技漲完醫(yī)藥漲，醫(yī)藥漲完新能源漲...03
還能流入多少？
關(guān)于這個問題，興業(yè)證券做過測算：外資流入A股的速度異常平穩(wěn)，平均每年3000億左右，而且如果前一年流入少的話，第二年通常會補(bǔ)回來。比如，2018年，流入了2942億元，2019年補(bǔ)回來了，流入3517億。2020年，流入2089億，2021年補(bǔ)回來了，外資流入4322億。去年，外資只流入了900億，所以興業(yè)證券預(yù)測外資今年可能會流入5000億。其他券商雖然不像興業(yè)這么樂觀，但也普遍預(yù)測今年外資將流入3000~4000億。事實上，已經(jīng)有不少基金經(jīng)理發(fā)聲看好A股了，甚至有人說“2023大概率是能夠獲取正收益的一年”。至于外資為什么突然回來，機(jī)構(gòu)給出了2個原因：1）美聯(lián)儲加息節(jié)奏放緩，利好非美貨幣，人民幣有升值預(yù)期。比如，高盛就認(rèn)為人民幣兌美元的匯率有可能漲到6.5。2）中美經(jīng)濟(jì)周期錯位， 美國經(jīng)濟(jì)有可能陷入衰退，而中國經(jīng)濟(jì)在防控放開和地產(chǎn)政策的支持下則有望走向復(fù)蘇。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇了，企業(yè)業(yè)績會好，股市也可能漲一波。比如，摩根士丹利就認(rèn)為，今年滬深300指數(shù)的每股盈利（EPS）會增長14%，在盈利增長帶動下，滬深300指數(shù)也將漲到4350點，距離今天收盤價還有5%的空間。認(rèn)為今年上市公司利潤將增長約19%，上證指數(shù)在年底時有望站上3600點（距離今天收盤價還有12%的空間），滬深300指數(shù)也將漲到4600點（距離今天收盤價還有11%的空間）。另外，懶貓發(fā)現(xiàn)還有券商弄了個外資做多中國指數(shù)，就是把恒生指數(shù)、美元兌人民幣匯率、澳元兌美元匯率、銅價綜合在一起得出的一個指數(shù)。2015年下半年、2020年初疫情的時候、去年10月份外資流出最嚴(yán)重的時候，剛好是指數(shù)的最低點。2021年上半年，外資最看好核心資產(chǎn)的時候，剛好是指數(shù)比較大的一個頂部。現(xiàn)在，外資做多中國指數(shù)剛回到歷史平均水平，外資還有加倉空間。不管是內(nèi)資券商，還是外資機(jī)構(gòu)，大家都對2023年外資做多中國挺有信心的~04
歷史上的外資大幅流入
歷史上外資多次大幅流入A股，這之間、之后市場是如何走的呢？2018年底就開始抄底了，2019年初反彈初期也是持續(xù)買入，直到3月份轉(zhuǎn)為凈賣出。但外資賣出后，行情并沒有見頂，而是又頑強(qiáng)的漲了一個半月，直到4月19日才見頂。這次，外資操作就沒那么好了，2019年8月到2020年1月，一直在買買買，但行情直到2019年12月下半月才啟動。之后，就是2020年初疫情的大跌，外資也連著幾天大額賣出。這次的操作和2019年初有點像，在外資買買買的過程中，行情一路漲，7月份外資狂買后，行情更是直線飆升。而且在外資改為凈賣出后，行情也沒有跌下去，而是高位震蕩。這次有點復(fù)雜，幾次指數(shù)的大幅拉升都有賴于外資的大幅買入，2021年春節(jié)后外資不再買了，行情也就掉下來了。這次有點誤判，2021年底外資持續(xù)凈買入，但行情始終高位震蕩，2022年后更是掉頭向下，但外資直到3月份才開始跑。這次把握的比較好，5月份行情企穩(wěn)后，外資才開始買，一直買到6月的頂部，然后賣出，行情也應(yīng)聲而跌。（1）外資的準(zhǔn)確性更多的體現(xiàn)在上漲過程中，要么是在下跌末期抄底，比如2018年底；要么是在漲了一波，行情明朗后才開始介入，比如這一次，還有去年年中的那一次。（2）當(dāng)然，外資也有判斷失誤的時候，比如2021年底的時候持續(xù)買入，然后在2022年初的下跌中賣出。但不管咋說，外資對上漲行情把握的蠻準(zhǔn)的，正確率也很高，而且外資的大幅流入也有助于行情進(jìn)一步上漲。（3）在下跌過程中，外資的可參考性就沒那么強(qiáng)了。2019年初、2020年中，外資凈賣出后，行情并沒有跌下來，只是高位震蕩，2019年還又頑強(qiáng)的漲了一個半月。本文作者：懶貓，來源：懶貓的豐收日，原文標(biāo)題：《帶著千億資金，外資又殺回來了！》
關(guān)鍵詞：
上證指數(shù)
食品飲料
高位震蕩
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