人民網(wǎng)北京1月1日電 （黃盛）《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱“資管新規(guī)”）在昨日結(jié)束了三年過(guò)渡期的最后一天。這意味著，資管新規(guī)從今日起正式落地，資產(chǎn)管理行業(yè)的理財(cái)產(chǎn)品將打破剛性兌付，保本型理財(cái)產(chǎn)品將正式退出市場(chǎng)，“賣(mài)者盡責(zé)、買(mǎi)者自負(fù)”成為理財(cái)市場(chǎng)的新階段。

2018年4月，央行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、國(guó)家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布了資管新規(guī)，明確資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)不得承諾保本保收益，至2020年底的過(guò)渡期內(nèi)打破剛性兌付，金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的新產(chǎn)品需符合資管新規(guī)相關(guān)規(guī)定。2020年7月31日，央行會(huì)同多部門(mén)審慎研究決定，資管新規(guī)過(guò)渡期延長(zhǎng)至2021年底，但過(guò)渡期延長(zhǎng)不涉及資管新規(guī)相關(guān)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的變動(dòng)和調(diào)整。

值得關(guān)注的是，資管新規(guī)明確了剛性兌付的含義和表現(xiàn)形式：一是資產(chǎn)管理產(chǎn)品的發(fā)行人或者管理人違反真實(shí)公允確定凈值原則，對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行保本保收益；二是采取滾動(dòng)發(fā)行等方式，使得資產(chǎn)管理產(chǎn)品的本金、收益、風(fēng)險(xiǎn)在不同投資者之間發(fā)生轉(zhuǎn)移，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品保本保收益；三是資產(chǎn)管理產(chǎn)品不能如期兌付或者兌付困難時(shí)，發(fā)行或者管理該產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)自行籌集資金償付或者委托其他機(jī)構(gòu)代為償付；四是金融管理部門(mén)認(rèn)定的其他情形。

同時(shí)，資管新規(guī)進(jìn)一步明確，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是金融機(jī)構(gòu)的表外業(yè)務(wù)，金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時(shí)不得承諾保本保收益；出現(xiàn)兌付困難時(shí)，金融機(jī)構(gòu)不得以任何形式墊資兌付。

央行副行長(zhǎng)潘功勝曾在中國(guó)財(cái)富論壇上表示，在我國(guó)的財(cái)富管理中，剛性兌付的情況時(shí)有發(fā)生，既扭曲了市場(chǎng)機(jī)制，提高無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的收益率水平，又引發(fā)了嚴(yán)重的道德風(fēng)險(xiǎn)。要在確保不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的前提下，讓一些違約事件順應(yīng)市場(chǎng)力量自然發(fā)生，強(qiáng)化市場(chǎng)紀(jì)律，端正財(cái)富管理產(chǎn)品發(fā)行者和投資者的行為。要加強(qiáng)投資者教育，破除“負(fù)盈不負(fù)虧”的投資誤區(qū)，培育投資有風(fēng)險(xiǎn)、責(zé)任應(yīng)自當(dāng)?shù)睦砟睢?/p>

也有業(yè)內(nèi)人士表示，資管新規(guī)過(guò)渡期結(jié)束后，預(yù)期收益型產(chǎn)品將越來(lái)越少，投資人要考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，從風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、投資類(lèi)型、資產(chǎn)配置、歷史凈值等多方面因素來(lái)考核產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，打破剛性兌付，還需在金融機(jī)構(gòu)和投資者之間樹(shù)立起“賣(mài)者盡責(zé)、買(mǎi)者自擔(dān)”的投資理念，在金融機(jī)構(gòu)中樹(shù)立誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的從業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，使投資者擺脫“旱澇保收”的理財(cái)思維。

關(guān)鍵詞： 過(guò)渡期 剛性 新規(guī)